2026年开年，电网开拓板块成为A股市集的一抹亮色。1月7日，行业龙头中国西电（601179.SH）强势涨停开yun体育网，直逼2025年的历史次高点11.08元。这家公司不久前刚中标国度电网逾14亿元的输变电姿色，为其新年岁迹开了好头。值得关爱的是，其外资推动通用电气新加坡在前年三季度进行了大幅减持。

外资推动的退出与国内成本的涌入，组成了刻下电网开拓行业成本流向的诡秘图景。这背后是总共这个词行业景气度变化——电网开拓行业正迈入总量踏实增长、结构分化的新阶段。机构大都研判，2026年电网开拓行业将呈现权贵结构性分化，国内主网输变电与电力开拓出海成中枢增长引擎，疏浚时期革命红利，行业有望迈入总量稳增、结构分化的2万亿新阶段，为龙头公司估值培植提供坚实援助。

资金博弈国网投资提速

中国西电2025年12月31日发布的居品中标公告，其下属14家子公司告捷中标“国度电网有限公司2025年第八十五批采购（输变电姿色第六次变电开拓招标采购）”，中标居品涵盖变压器、组合电器、辩别开关、电容器等中枢输变电开拓，总金额高达14.47亿元。2024年中国西电的营收222.8亿元，公司看成输变电范畴龙头，此单为新年岁迹奠定了一定基础。

除了中国西电之外，1月7日三变科技（002112.SZ）、远东股份（600869.SH）、忍让电气（300141.SZ）等电网开拓个股大涨，舍弃收盘，申万电网开拓指数收涨1.88%，创逾一个月新高，距离历史高点只差5%。

2025年在国网投资赓续提速、特高压核准加速、国外电网雠校需求防守隆盛等身分援助下，申万电网开拓指数大涨33%并刷新历史高点，金盘科技、想源电气、华明装备等龙头股纷繁刷新股价高点。板块与个股估值拔升之际，本年市集对电网开拓的关爱点落在事迹杀青与景气度笃定性。

值得关爱的是，中国西电股价在2025年11月10日盘中一度创下历史次高（11.08元），其外资推动通用电气新加坡公司在前年三季度进行了大幅减持1.53亿股，占总股本比例3%。外资的退出与国内成本的涌入造成昭着对比，勾画出电网开拓行业成本流向的诡秘图景，而其背后是总共这个词行业驱能源深切的结构性变化。

把柄机构测算，2025年国内电网开拓企业对应市集总限制超2万亿元，同比增长15%，网内约8230亿元，同比增长9%，主要系国网与南网投资限制踏实增长，揣摸2026年国网主网投资有望同比培植15%，这将进一步带动骨干网输变电的投资限制。

市集总限制增长之际，跟着国度电网的投资标的发生结构性变化，电网开拓里面各行动的景气度呈现分化。骨干网与变压器出海防守高景气度，特高压核准提速，电网数字化需求亦底部企稳，而智能电表出海、电表内需等行动略有承压。

数据暴露，2025年国网输变电开拓招标量实现量价王人升，其中，骨干网的输变电开拓招标总额达919亿元（同比增长26%），其中750kV超高压变压器及组合电器招标量同比增速超75%。出海方面，国外电网升级雠校需求赓续开释，为中国变压器、开关行动的企业带来出海空间，2025年1月~11月国内变压器/开关开拓/智能电表出口81/48/13亿好意思元，同比分袂变化35%、29%、-9%，其中电力变压器出口55亿好意思元，同比增长49%。

“十五五”开局之年电网投资加码，结构分化

2026年看成“十五五”打算的开局之年，战略濒临电网开拓行业的援助力度彰着增强。特高压姿色核准正在提速，为国度电网投资增长提供了明确指点。有分析以为，近期电网开拓个股批量异动的背后，是市集对2026年电网投资开发提速、出海景气度防守高位的预期博弈。

总结2025年，特高压姿色已核准“3交2直”。投入第四季度后，核准速率彰着加速。机构敷陈暴露，12月份有“1直（陕西-河南）1交（达拉特-蒙西）”有望获取核准，全年核准总和揣摸达到“3直4交”。

瞻望2026年，揣摸特高压将核准4条直流贯通，包括巴丹吉林-四川、南疆-川渝、库布王人—上海、青海-广西等要津姿色。“十五五”期间，表象大基地外送需求强盛，直流和交流贯通有望每年分袂核准4条和2条。

核准节律的加速，为特高压产业链关连企业提供了迷漫的姿色储备。从开拓招标到最终拜托，特高压姿色的长周期特质，意味着关连企业异日2-3年的事迹可见度较高。

“咱们以为，在AI‘缺电’叙事疏浚中国新能源发展的阶段下，2026年的电网投资会进一步结构性分化，从25年四季度的中标进程与出口限制来看，电网的高景气赛说念指向国内主网输变电与电力开拓出海两大标的。”某新能源行业分析师对记者说：“电力开拓行业的变革正以AI算力需求为中枢握手伸开，变压器行动在时期革命与需求放量的双重入手下，由于国外产能相配有限，国内企业迎来了历史性出海机遇。”

国金证券研报以为，国网输变电揣摸防守高景气，2025年国网输变电开拓6批次招标为2026年的开拓拜托和事迹杀青奠定了坚实基础，龙头企业订单鼓胀，事迹笃定性强。该机构还指出，变压器行动中，好意思国电网老化疏浚AIDC加重电力阑珊，电力变压器拜托周期防守在 100周以上的高位，国外供给缺口短期难以弥合，国内企业有望赓续享受量利王人升。

前述分析师默示，电力变压器已成为民众供需错配下的“硬通货”，尤其是新一代时期固态变压器，其比拟传统变压器的供电效果可培植至90%以上，2026年揣摸将成为固态变压器考据导入的要津年份。高景气度下，具备渠说念上风与快速拜托才智的中国电力开拓出口龙头，有望赓续杀青高溢价订单。

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魏华夏

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